1：航空货运黑五前运价飙升

临近“黑色星期五”和感恩节，全球航空货运市场持续升温。根据 WorldACD 最新数据，在 11 月中旬（第 46 周），航空货运即期费率继续上涨，主要受到亚洲/太平洋地区到美国和欧洲航线价格强劲增长的推动。该地区平均即期费率环比上涨 +4% 至每公斤 $4.11，货量也小幅增加。具体来看，亚洲/太平洋到美国的即期费率环比再涨 +4%。这主要归因于日本假期后的反弹，以及韩国、越南等地的费率上升。尽管如此，受去年同期中国电商出口激增垫高的基数影响，该航线运价同比仍下降 -11%。然而，货量方面呈现出关键的结构性变化。尽管美国自四月起对中国商品实施了更高的关税限制，但第 46 周亚洲/太平洋到美国的总货量同比仍高出 +6%。东南亚市场成为主要增长引擎。数据显示，今年以来，美国进口商正积极从中国转向其他亚洲供应商。例如，10 月份从东南亚到美国的货量同比激增 +40%，是全年最高增幅。第 46 周，台湾、越南、泰国和马来西亚等国对美出口货量同比增幅都在 +37% 到 +62% 之间，这部分是受人工智能等领域对高性能半导体芯片需求的驱动。简而言之，运费在零售旺季前持续冲高，而东南亚正取代传统东亚地区，成为推动对美航空货运增长的关键力量。

2：今年“黑五”至“网一”支出预计下降4%

Deloitte最新调查显示，受生活成本上升和财务限制影响，消费者计划在今年的“黑色星期五”至“网络星期一”（11月27日至12月1日）期间削减开支。 消费者平均支出预计为622美元，同比下降4%。尽管支出减少，但计划参与购物的人数（82%）略有增加。X世代和婴儿潮一代计划分别减少9%和12%的支出，而Z世代和千禧一代计划保持不变。值得注意的是，56%的Z世代会削减其他开支以供节日购物。近一半（47%）的受访者表示已感受到假日商品价格上涨，且有三分之一（34%）认为零售商的折扣减少。消费者正积极寻求优惠，包括使用返现网站和只购买五折以上的商品。价值是本季度的核心。消费者倾向于在线上购物以避开拥挤，同时也有多人计划在“黑五”进店抢购限时优惠。服装配饰和电子产品仍是主要购买类别。Deloitte建议零售商必须提供流畅、互联的线上和线下购物体验，以满足消费者“拉伸预算”的需求，尤其要关注Z世代日益增长的消费影响力。

3：继加州服软后，特朗普再威胁扣留宾州 7500 万美元

此前，特朗普威胁要撤回加州 1.6 亿美元 的联邦公路资金，理由是该州向非公民签发了有效期超出其合法居留期限的 CDL。在联邦政府的压力下，加州于 11 月中旬宣布计划 吊销 17,000 个 类似执照。现在，宾夕法尼亚州成为了新的目标。达菲指控宾州交通部（PennDOT）也非法向不符合资格的移民卡车司机发放 CDL，并威胁称，如果宾州不立即撤销这些“非法”执照并纠正程序失误，联邦将 扣留 7500 万美元 的联邦资金。PennDOT 对此指控予以驳斥。发言人坚称，在联邦审计的 150 个案例中，未发现任何向不合格司机发放 CDL 的实例。州政府强调，所有非公民申请者都已通过国土安全部维护的 SAVE 数据库 验证了其在美国的合法身份。这场争议的核心是州政府在发放驾照时，对非公民的合法居留身份进行核查的程序是否符合联邦的严格标准。通过利用联邦资金作为杠杆，特朗普政府正采取“以点带面，逐个击破”的策略，迫使各州逐步服从其更严格的移民执法标准。

4：墨西哥高速公路大面积封锁：货运面临重大危机 

周一，由农民和卡车司机发起的大规模高速公路封锁席卷墨西哥，严重扰乱了全国超过20个州的交通，对货物运输、跨境物流和港口运作构成重大威胁。这场由 ANTAC 等组织领导的全国性抗议活动，迅速堵塞了包括墨西哥城至托卢卡、普埃布拉、克雷塔罗等多条主要干线。卡车司机抗议的焦点是日益猖獗的高速公路暴力、抢劫、货物盗窃以及警察勒索，他们报告每天发生数十起抢劫案。农民则要求政府提高玉米和豆类等农作物的支持价格，并反对改革《国家水法》。物流巨头 C.H. Robinson (CHRW) 证实，为避开封锁，货运正在华雷斯-埃尔帕索地区的口岸间改道，这导致了拥堵。公司警告，根据以往经验，封锁可能造成 4-8 小时的运输延迟和 2-4 小时的清关延迟。即使在墨西哥最繁忙的港口曼萨尼约，海关业务也一度中断。政府已呼吁抗议领导人停止示威并保持对话。物流企业正启动应急计划，通过周末加急或改用航空货运等方式，以确保供应链连续性，尤其对汽车行业的准时制供货影响最大。